Kaoru's Murmuring

（吉隆坡）全球經濟猛刮寒風，跨界經營的航空業首當其衝，為加強體質抗衰退，馬航（MAS,3786,主板貿服組）與昆達士（Qantas Airways）正洽商以嶄新的“共同董事、不同股東”方式進行合併，避開控制權落誰家的爭議。

在擱置最具爭議的股權問題後，馬航和昆達士合併的主要阻力將來自兩國當局，一旦通過最後一關，兩家航空公司將能更靈活協調彼此的航班、交叉銷售等事務，以集中全力提高盈利與成長。

昆達士先與英航合併

一般認為，昆達士會先與英國航空（British Airways）合併，再與馬航分別設立兩個董事部、兩批董事，部份董事可能身兼兩家公司董事。據稱，昆達士與馬航皆已委任證券銀行處理合併事項。

一名證券銀行家接受《The Edge》專訪時說，馬航和昆達士這一次的合併，超過一般的聯盟或合作。

“至今他們提出的建議主要是兼任董事，這意味著兩家航空公司將擁有共同的方向，也在許多方面合作，以達到降低成本、提高盈利的目標。數據正在處理，兩家航空公司皆可望透過合併改善盈利。”

合而為一不涉股權
英航昆達士目標相同

這種合併也是英航與昆達士的目標。根據兩家公司的計劃，瑞士銀行（UBS）和麥格理等證券銀行正處理雙邊上市、兩批股東的事項。兩家公司的董事可能兼任，管理層則整合為一。

多名證券銀行家皆認為，這類計劃絕非傳統合併，因為這些計劃並未涉及股權、併購、個別公司的微層管理、裁員等。

不涉及股權的合而為一，將提高航空公司跨境合併的可能。此前，新加坡航空（Singapore Airlines）提出收購澳洲安捷航空（Ansett）和中國東方航空最終不歡而散，就敗在兩國執意捍衛各自控制權的爭議。

若新合併方式最終成功，馬航與昆達士將得以保留各別的特色與品牌，也不會影響他們所扮演的社會角色。

證券銀行家：無須向政策妥協
雙方不失品牌

另一名證券銀行家指出，這表示馬航不會失去大馬航空公司的品牌，也無須向社會義務和政策妥協，包括放棄土著工作崗位等。

“對澳洲來說也一樣。”

目前，這項合併能否成事，關鍵在於當局是否放行。國內主要政府官員正密切關注這項計劃，馬航暫時並未給予匯報。澳洲方面，雖然昆達士早已上報合併計劃，但是有關方面尚未做出回應。不過，全球經濟處處顯現寒冬景象，加上航空業挑戰重重，可能促成這項聯姻。

在擱置最具爭議的股權問題後，馬航和昆達士合併的最終目的將著眼於盈利與成長。

不影響主權下提高盈利

一名銀行家指出，在這種合作方式下，馬航和昆達士能在不影響控制權與主權下提高盈利。兩家公司可以協調彼此的航班，以及交叉銷售。

“馬航能在大馬以自己的售價賣出昆達士的機票，昆達士也可再澳洲以他們的票價出售馬航的機票。兩家公司能夠在擁有更多的機位下，更靈活地處理市場需求。”
星洲日報‧2008.12.07
-----------------------------------------------------------------
這不能不說是一種很有創意的想法
但是普通的合併案都會去強調綜效 所以常會看到裁員與共用這兩個字眼
如果只是要有一個一致的方向 那是否需要的是聯盟而不是合併?
如果是用這種方式來執行合作 是否會像當年McNamara決定選擇F/B-111作為空軍與海軍的共通戰機一樣
立意良好 但是實際執行起來兩邊有太多不一樣的東西需要去整合 結果導致一堆四不像的策略出現?
不過這個想法也許是一個可以讓台灣雙D產業"試婚"的新方向就是

Labels: 好文